¿Que tan importante es Hong Kong para China?

Intervención de tropas chinas podría dañar la posición de la ciudad como centro financiero internacional estable

Reuters
La Jornada Maya

Hong Kong
Jueves 5 de septiembre, 2019

Las preocupaciones sobre el futuro político y económico de Hong Kong están creciendo a medida que las protestas en favor de la democracia se prolongan y se vuelven cada vez más violentas, y China deja en claro que es posible una intervención contundente.

Una intervención de las tropas chinas podría dañar seriamente la posición de Hong Kong como un centro financiero internacional estable y una puerta de entrada para el capital global que fluye hacia la segunda economía más grande del mundo. Ninguna otra ciudad china, ni siquiera Shanghai, podría asumir ese papel en el futuro previsible.


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¿Por qué China necesita a Hong Kong?

Si bien China todavía tiene amplios controles de capital y a menudo interviene en sus mercados financieros y en su sistema bancario, Hong Kong es una de las economías más abiertas del mundo y uno de los mercados más grandes para el financiamiento de acciones y deudas.

El tamaño de la economía de Hong Kong solo puede ser equivalente al 2.7 por ciento de la China continental ahora, por debajo del 18.4 por ciento en 1997 cuando volvió al dominio chino, pero el territorio golpea por encima de su peso debido a sus sistemas financieros y legales de clase mundial.

Todo eso es posible debido a su sistema único de gobierno.

Bajo la fórmula "un país, dos sistemas" acordados como parte de la entrega del territorio de Gran Bretaña a China, Hong Kong tiene garantizadas libertades que no están disponibles en el continente, como la libertad de expresión y un poder judicial independiente.

Estas libertades otorgan a Hong Kong un estatus especial internacionalmente, permitiéndole negociar acuerdos comerciales y de inversión independientemente de Beijing, por ejemplo, no tiene que pagar los aranceles que Estados Unidos está imponiendo a las importaciones chinas.

También significan que los inversores extranjeros tienen más fe en los sistemas legales y de gobierno de Hong Kong. El sistema legal de China es responsable ante el Partido Comunista.


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¿Que es lo que está en juego?

China utiliza los mercados de divisas, acciones y deuda de Hong Kong para atraer fondos extranjeros, mientras que las compañías internacionales usan a Hong Kong como plataforma de lanzamiento para expandirse a China continental. La mayor parte de la inversión extranjera directa (IED) en China continúa canalizándose a través de la ciudad.

La mayoría de las firmas más grandes de China, desde el Banco Industrial y Comercial de China (1398.HK) hasta empresas privadas como Tencent Holdings (0700.HK), se han incluido en Hong Kong, a menudo como un trampolín para la expansión global. El año pasado, las compañías chinas recaudaron $ 64.2 mil millones a nivel mundial, casi un tercio del total mundial, a través de ofertas públicas iniciales (OPI), pero solo $ 19.7 mil millones de ese monto provienen de listados en Shanghai o Shenzhen, según datos de Refinitiv, en comparación con $ 35 mil millones En Hong Kong.

Los esquemas de "conexión" que vinculan la bolsa de Hong Kong con los de Shanghai y Shenzhen también proporcionan la puerta de entrada principal para que los extranjeros compren acciones en el continente.

Las empresas chinas también recurrieron al mercado de deuda de Hong Kong por el 33 por ciento de sus $ 165.9 mil millones en fondos de dólares en el extranjero el año pasado, según muestran datos de Refinitiv.

Los bancos chinos tienen más activos en Hong Kong ($ 1.1 billones en 2018) que los prestamistas de cualquier otra región, según los datos de la Autoridad Monetaria de Hong Kong compilados por Natixis. Esa cifra equivale a aproximadamente el 9 por ciento del PIB de China.

Perder un canal de financiación tan masivo corre el riesgo de desestabilizar la economía china, que ya se está desacelerando, lo que perjudica la confianza de que el Partido Comunista pueda continuar brindando prosperidad después de una sólida trayectoria de décadas. Entre otros vínculos profundos, el puerto de Hong Kong continúa manejando una gran parte de las exportaciones e importaciones de China, y la ciudad también fue el mayor socio comercial de servicios de China en 2018, con una cuota de mercado de más del 20 por ciento que supera el 17 por ciento de los Estados Unidos Ministerio de Comercio dice.

Hong Kong también ha sido fundamental para la ambición a largo plazo de China de convertir el yuan en una moneda internacional ampliamente utilizada, compitiendo con el dólar estadunidense. Si bien aún queda un largo camino por recorrer, lograr ese objetivo aumentaría la participación mundial en el éxito de China, así como la influencia de Beijing.


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¿Cómo podría todo desarrollarse?

Beijing ha dicho que no se quedará de brazos cruzados si los disturbios en Hong Kong amenazan la seguridad y la soberanía de China. Funcionarios chinos dijeron que los eventos en Hong Kong eran un asunto interno y denunciaron la interferencia extranjera. Pero muchos líderes mundiales han instado a la moderación.

Algunos senadores estadunidenses han amenazado con enmendar la Ley de Política de Hong Kong de 1992 y dejar de tratarla como un área aduanera separada del continente. Eso depende de su evaluación de que Hong Kong es suficientemente independiente de Beijing. Es probable que cualquier acción de las tropas continentales sea un factor decisivo para hacer ese llamado.

Incluso si Pekín no recurre a la llamada "opción nuclear" de usar tropas, los signos de una interferencia más abierta y directa en los asuntos de Hong Kong y los continuos enfrentamientos callejeros podrían impulsar a los inversores globales a buscar otros centros financieros de bajos impuestos con sistemas legales respetados, como Singapur.